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SEBI Proposes New Steps To Simplify Share Buyback Process

सेबी ने शेयर बायबैक प्रक्रिया को सुविधाजनक बनाने के उपायों का प्रस्ताव दिया

नई दिल्ली:

पूंजी बाजार नियामक सेबी ने बुधवार को खुले बाजार के माध्यम से प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद की प्रक्रिया को सुव्यवस्थित, कुशल, पारदर्शी और शेयरधारकों के अनुकूल बनाने के उपाय प्रस्तावित किए।

इस प्रस्ताव के तहत, सेबी ने परामर्श पत्र के अनुसार स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के तहत बायबैक ऑफर को पूरा करने के लिए सीलिंग और अवधि को कम करने के संदर्भ में एक ग्लाइड पाथ शुरू करने का प्रस्ताव दिया है।

इसके अलावा, इस तरह से बायबैक के लिए स्टॉक एक्सचेंज पर एक अलग विंडो बनाई जा सकती है।

वर्तमान में, नियम प्रदान करते हैं कि स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से खुले बाजार में बायबैक कंपनी की चुकता पूंजी और कंपनी के अलग और समेकित वित्तीय विवरणों के आधार पर मुक्त भंडार के 15 प्रतिशत से कम होना चाहिए।

बायबैक ऑफर के लिए ऑफर शुरू होने से छह महीने की अवधि दी गई है जो फिलहाल बंद हो रहा है। सेबी ने कहा कि इस तरह की विस्तारित अवधि के दौरान संबंधित कंपनी के शेयरों की कृत्रिम मांग पैदा हो सकती है और शेयर अतिरंजित कीमतों पर व्यापार कर सकते हैं।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 1 दिसंबर तक प्रस्तावों पर सार्वजनिक प्रतिक्रिया आमंत्रित की है।

स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से बायबैक के मामले में, कंपनी को शेयर बाय-बैक के लिए प्रतिभूतियों के बाय-बैक के लिए आरक्षित राशि का 75 प्रतिशत उपयोग करना चाहिए। वर्तमान में, वर्तमान सीमा 50 प्रतिशत है।

कंपनी को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि बायबैक के लिए आरक्षित राशि का कम से कम 40 प्रतिशत ग्लाइड पाथ के अनुसार निर्दिष्ट अवधि के आधे के भीतर उपयोग किया जाता है।

स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से बायबैक केवल अक्सर व्यापार किए जाने वाले शेयरों के संबंध में किया जाना चाहिए।

बाजार नियामक ने प्रस्ताव दिया है कि शुद्ध रूप से कर्ज मुक्त कंपनी को एक वित्त वर्ष में दो पुनर्खरीद की अनुमति दी जाए।

इन दोनों को बायबैक टेंडर ऑफर के माध्यम से लिया जा रहा है और बायबैक के पिछले ऑफर की बाय-बैक अवधि की समाप्ति की तारीख से छह महीने से पहले नहीं।

स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के अलावा, सेबी ने बुक बिल्डिंग प्रक्रिया के माध्यम से खुले बाजार में बायबैक को प्रभावित करने के लिए एक बेहतर तंत्र का प्रस्ताव दिया है।

इसके तहत, उनके सहयोगी सहित प्रमोटरों को बायबैक के ऐसे मोड में भाग लेने की अनुमति नहीं दी जाएगी।

सेबी ने सरकार को प्रस्ताव दिया है कि वह कंपनियों से पुनर्खरीद पर कर के भार को शेयरधारकों के हाथों में स्थानांतरित करे।

पुनर्खरीद कर की वर्तमान प्रणाली उन शेयरधारकों के पक्ष में तिरछी प्रतीत होती है जो अपने शेयरों को निविदा देते हैं और कंपनी से बाहर निकलते हैं (आंशिक या पूर्ण रूप से) और उन शेयरधारकों के हितों पर प्रतिकूल प्रभाव डालते हैं जो पुनर्खरीद के तहत अपने शेयरों को निविदा नहीं देना चाहते हैं।

नतीजतन, सभी मौजूदा शेयरधारकों को मौजूदा/निविदा करने वाले शेयरधारकों द्वारा प्रस्तुत शेयरों की बायबैक राशि पर सूचीबद्ध कंपनी द्वारा देय कर के बोझ को साझा करना होगा।

ये प्रस्ताव ऐसे समय में आए हैं जब सेबी को बाजार सहभागियों से कई सुझाव और अभ्यावेदन प्राप्त हो रहे हैं, जिसमें विशिष्ट प्रतिभूतियों के बायबैक, टेंडर ऑफर के माध्यम से बायबैक और स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के माध्यम से खुले बाजारों पर कुछ महत्वपूर्ण प्रावधानों की समीक्षा का अनुरोध किया गया है।

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